国家统计局12日公布的数据显示，1-2月工业同比增速降至
3.8%，超出市场预期。社会消费品零售总额同比增长15.2%，增
速比去年末也有所放缓。

　　专家认为，工业增速二次探底受到外需放缓和去库存化等因
素影响。为防范消费增速继续下滑，未来应采取积极措施刺激消
费需求。

　　工业增速二次探底

　　数据显示，1-2月我国工业增加值同比增速为3.8%，比去年
12月放缓1.9个百分点。按可比天数计算，前两月工业同比增速
为5.2%，同样为近十多年来的新低。




　　1-2月份，轻工业同比增速为6.5%，重工业为2.7%；发电量
为4882.9亿千瓦时，同比下降3.7%，降幅比去年12月缩小4.2个
百分点。

　　中金公司首席经济学家哈继铭认为，今年发电量指标出现反
弹，但工业增速却继续放缓，说明在保增长政策措施的刺激下，
重化工业等高耗能行业生产恢复较快。而2月份我国出口增速降
至-25.7%，带动轻工业生产增速明显下滑。

　　1-2月份，工业企业实现出口交货值8968.1亿元，同比下降
17.1%，比去年同期下降31.9个百分点。从历史数据看，我国出
口交货值与工业增速具有高度同步的特征，这表明外贸数据的下
滑是目前工业增速放缓的重要原因。

　　此外，去库存化的因素同样不可忽视。1-2月工业企业产品
销售率为97.2%，同比下降0.6个百分点，尚未明显出现产销率上
升的势头。

　　业内人士指出，当前发电量、信贷、PMI指数等宏观经济先
行指标出现好转，说明宏观经济增速快速下滑的势头已得到遏
制，但工业生产、价格、消费等宏观经济同步或滞后指标，则不
能轻言好转。

　　对于未来工业增速，由于去年3月达到17.8%的周期高点，预
计3月份工业增速仍不会明显回暖。

　　与投资、出口和消费等经济指标相比，工业增加值对GDP的
可参考性最高。哈继铭认为，由于工业增速较低，一季度GDP有
可能低于去年四季度的6.8%。国信证券则预计，一季度GDP同比
增速为6.5%-7.0%。

　　多措施提振消费需求

　　国家统计局同日公布，1-2月消费增速15.2%，增幅比去年12
月放缓3.8个百分点。自去年7月创下23.3%的高点后，消费逐月
回落的态势趋于明显。

　　分析人士指出，首先应考虑物价涨幅回落的因素。剔除物价
因素后，1-2月消费品零售总额实际增速为15.8%，仍处于历史较
高水平。其次在经济下行周期，居民收入和就业压力有所增加，
消费作为宏观经济的滞后指标，也将逐步体现出回落态势。

　　今年以来，城镇固定资产投资增速反弹的迹象较为明显。为
防范消费增速出现持续下滑，专家认为，今年应通过实施结构性
减税，增加转移支付力度，完善社会保障体系等手段，继续扩大
内需尤其是消费需求。（记者 韩晓东）

来源：中国证券报